本周市场观察（20250726）

事件层面，下周的重磅事件有很多。最重要的事件就是7月份的政治局会议，尽管目前市场已经有了一定的预期，但仍值得高度关注。其次是第三轮中美贸易谈判，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。再次是8月1日美国开始征收对等关税。最后是美联储议息会议，这次应该会保持利率不变，可以重点关注鲍威尔在新闻发布会上的一些重要表述，北京时间下周四02:00 美联储将公布利率决议，02:30将举行新闻发布会。紧随美联储议息会议之后，周四11:00日本央行将会公布利率决议，目前市场预期保持利率不变。数据层面，下周重要的经济数据比较多，最重要的是美国7月就业数据，目前市场预期较为谨慎，从我个人的跟踪看美国7月份的就业情况仍然比较强劲。下周三20:30 将公布美国二季度GDP数据，目前市场的预期为2.5%，这是一个相对中性的预期。下周四09:30 国家统计局将公布中国7月官方制造业PMI。下周五20:30 将公布美国7月份非农就业数据。下周五22:00 将公布美国7月份ISM制造业PMI数据。市场层面，分具体资产来看。商品市场：黄金，本周黄金波动较为剧烈，周一周二大涨，周三至周五又是大跌，但整体仍在此前的震荡区间内，未来的关注点还是金价何时会突破当前震荡区间的上沿或者下沿；原油，原油本周跌幅较大，已经达到伊以冲突结束以来震荡区间的下沿，下周需要关注是否会向下突破。债券市场：中债，前文已有分析，这里就不重复了；美债，本周长期美债有所企稳，下周的非农就业数据是一个重要的观察节点，我觉得美债较为合理的策略还是在持债收息的同时做好极端尾部风险的对冲保护。汇率市场：本周美元指数再度走弱，离岸人民币兑美元有所走强，但幅度不大，整体仍在此前的震荡区间内，下周以及未来的重要关注点还是中间价的变化。股票市场：A股前文已有分析，这里就不重复了；本周美股小幅上涨，本周我的美股市场情绪观察指标达到了一个较为重要的临界值，我认为当前以及未来一段时间美股都可以继续考虑关注并布局一些反向的机会，但需要处理好摩擦成本、时间成本、尾部风险等问题；本周美日宣布达成贸易协议，日本股市大涨，已经逼近前高。好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。如果感觉不错，欢迎转发给身边的好友