本周市场观察（20250705）

今天我的主要时间精力在写致投资人的信，但还未最终定稿，因此本周只更新市场观察。事件层面，下周最值得关注的重要事件，应该是美国与各国的关税谈判时间窗口到期，需要关注美国相关的行动，拭目以待。我的一点心得，就是很多重要事件，我们并不需要在事前做精准的预测，但需要在事前做足功课，在事件发生后仍然会有很好的下注机会。数据层面，下周最重要的经济数据是国内6月份的CPI数据和PPI数据，从6月中旬开始内盘商品有所反弹，我们可以关注一下PPI的相关反应。北京时间下周三09:30 国家统计局将公布6月份CPI与PPI数据。市场层面，具体分资产来看。商品市场，本周五个交易日，有四个交易日黄金都在反弹，周四金价下跌主要是因为美国6月非农就业数据超预期，目前来看金价整体处于一个震荡的格局，下周及未来一段时间需要关注金价何时会突破震荡区间的上沿或者下沿。原油，今天的OPEC+会议，大超市场预期，至少大超我个人的预期，具体可以看下周一的市场表现，正常来说，这个力度的增产油价应该大跌，单日跌幅应该会超过3%，在如此强的增产下，如果周一油价仍然不跌或者跌幅较小，那会说明当前油价有足够强的需求支撑。债券市场，本周长期中债有所反弹，再次靠近此前的重要压力位，目前来看长期中债后市大概率仍然是一个震荡格局，目前是震荡区间的上沿；本周长期美债有所回落，主要跌幅是在周三与周四，周四公布美国非农就业报告，总量虽超预期，但结构较差，关注未来是否会下修，目前我觉得美债较为合理的策略还是在持债收息的同时做好极端尾部风险的对冲保护。汇率市场，本周美元指数横盘震荡，有一定的企稳迹象，预计下周的关税事件可能会对汇率市场产生重要影响；本周美元兑离岸人民币继续小幅震荡，下周以及未来的重要关注点还是中间价的变化。股票市场，本周股票市场出现了明显的分化，A股蓝筹股较为强势，小市值公司则较为弱势，港股和中概股则出现了一定幅度的下跌，这种分化程度确实较为少见，尤其是在周五上证指数一度逼近3500点的背景下，我个人认为港股和A股目前最好的策略是精选个股，如果要做指数，则需要寻找足够的折价保护，两者都要做好极端尾部风险对冲；美股本周则较为强势，标普500和纳斯达克100新高，我认为当前以及未来一段时间美股都可以继续考虑关注并布局一些反向的机会，但需要处理好摩擦成本、时间成本等问题；本周日股有所回落，下周的关税问题应该会对日股有较大影响。好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。如果感觉不错，欢迎转发给身边的好友