又要出新政策了

最近，有一种很强烈的感觉，6月我们极有可能会出台新的经济刺激政策。其中，一个涉及房地产，属于短期刺激；另一个涉及高端制造，属于中长期产业布局。先说房地产。在端午节放假的前一天，证券时报在头版发了一篇《稳外贸促投资，PSL或重启扩张》的文章。文章重点说了三部分内容：一、结构性矛盾突出，有必要出台新型政策性金融工具；二、借“市场预期之口”说可能在二季度落地；二、“新型政策性金融工具”主要是抵押补充贷款（PSL）和财政贴息。从内容上来看，这明显是进一步支持地方下场买房举一举房地产的刺激政策。那么，这个消息可信吗？我认为可信度极高，目前有三个理由支撑：其一、房地产作为保经济的关键一环，今年一季度无论是投资还是销售仍在下滑。如今已进入六月，年已过半，不说使其止跌，起码稳一稳别太拖累今年经济增长的必要性在不断上升。其二、在我们国内有个规律，很多新的经济政策出台之前往往都会通过经济部门旗下的媒体告诉市场，头版。其三、不少机构已经嗅到这股风，开始增仓新世纪集团等开发商发的欠条的看涨期权。总之，关于刺激房地产预期的牌已经打了出来，且看这次的力度会有多大、金融市场又会掀起什么波澜吧。接下来说一说高端制造。这几年无论经济压力如何巨大，我们每年3月的大会都把高端制造纳入到年度重点计划里。如今2025年快要结束了，曾经作为推进高端制造最大的产业政策——“中国制造2025”也即将到期。接下来怎么搞往哪个方向搞成了国外投行近期关注的重点话题。前不久彭博社报道，我们高层正在研究“中国制造2025”2.0计划，预计明年3月两会上正式提出来。根据该计划：第一，把制造业占经济的比重维持在一个稳定的水平作为总目标；第二，这次突围的重点是芯片制造设备技术。不知道大家还记得不，今年3月我们政府又推出了一个1万亿风投基金，目标就是芯片。有意思的是，谈及该计划时还讨论了消费刺激的问题。但高层担心缺乏有效的工具来刺激家庭支出，所以不愿承诺一个具体的数字。这件事表明，我们现在的经济增长依然是投资为主、消费为辅的策略，只不过投资的主体由原来的基建、地产变成了高端制造，变成了紧握制造业“供应链安全”。那么这些刺激政策能否扭转乾坤，又会对我们的大A产生什么影响呢？笔者认为，此举难以扭转乾坤。我们对地产“托而不举”、对经济重生产、轻消费，一方面会进一步加剧国内的经济结构失衡，导致总体需求还是很弱、科技投资火热过剩的矛盾情况出现；另一方面，由于内部消费不了更多的制造品而不得不借助于外需出口，引发西方世界更强烈的反弹，并进一步加剧今明两年的贸易紧张局势。虽然“中国制造2025”1.0取得了非常不错的成绩，值得称赞，但眼下的经济状况消费远远比制造业要重要的多的多。一个消费疲软的市场，制造业创新就是无源之水，掏空老本。就拿1.0版本电动汽车来说，它成功了世界第一了。可结果呢，背后是国家战略投资砸了5倍的资金，是112家制造商中只有大约3家盈利、是价格战打的一轮又一轮，高层劝都劝不住。瞧好吧，接下来就是前几年热门产业的大洗牌时刻。对我们投资而言，未来大A大清晰的机会高端制造业相关是“重组”！还记得今年新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》吗？该办法就放宽了上市公司同业并购重组的条件，鼓励你做大做强。此外，不知各位发觉没有，今年重组的公司也特别多。就比如最近踏着稳定币和重组概念的信创ETF（562570），成交量开始急剧放大。为何如此？一方面市场看好重组，另一方面未来有2.0计划的扶持。虽然重组的两个票子已经停牌，但很多人仍然通过购买信创ETF（562570）间接持有两家公司的票子。另外，这次重组信创ETF（562570）的龙一吸收了龙七之后，权重会直逼10%，进一步强化龙一在高端算力芯片和信息基础设施领域的霸主地位。假若高层对高端制造的战略不变甚至强化推出2.0，那么在高端制造中能生存下来并吸收相关公司的就会更加收益。总之，笔者认为在经济低迷而前10年高端制造业投资过热的情况下，行业洗牌重组是大概率事件。而伴随着高层对高端制造业的进一步扶持，重组后存活下来的才更具有长期价值，值得挖掘、留意。THE END