本周市场观察（20250719）

事件层面，未来两周最重要的事件应该是7月份政治局会议，这可能会对A股港股、债券、内盘商品以及汇率市场产生重要影响，值得高度关注。另外，下周一将会公布最新一期LPR，应该会保持不变。数据层面，下周暂无重要经济数据发布，相对重要的可能只有下周四21:45发布的美国7月份Markit制造业与服务业PMI数据。市场层面，具体分资产类别来看。商品市场，本周黄金窄幅震荡微跌，根据我自己的观察指标，黄金市场的情绪已经回落到自2024年4月以来的低位，尽管还不是最低位，本周还有一件事情值得思考，那就是周三盘中市场上一度流传特朗普将罢免鲍威尔，黄金短线冲高，但冲高的幅度也未超过2%，在如此强的利好之下，黄金的反应远低于我个人的预期，未来的关注点还是金价何时会突破当前震荡区间的上沿或者下沿。原油市场本周的波动则较为剧烈，但目前原油市场的预期已经较为平稳，我们无法预测何时会打破当前市场的平衡状态，但我们可以提前制定好打破当前震荡状态的应对方案。债券市场，本周长期中债震荡微跌，现在股市和商品一起上涨的局面对债市不利，目前来看长期中债后市大概率仍然是一个震荡格局，目前是震荡区间的上沿；本周长期美债有所下跌，主要跌幅是在公布6月份CPI数据之后，我个人分析关税的最终影响至少有30%已经体现在了当前的CPI中，周三特朗普将罢免鲍威尔的传闻，我认为更像是一次压力测试，我觉得美债较为合理的策略还是在持债收息的同时做好极端尾部风险的对冲保护。汇率市场，本周美元指数较为强势，即使面对特朗普将罢免鲍威尔的传闻，跌幅也有限，并且很快修复；本周美元兑离岸人民币继续小幅震荡，下周以及未来的重要关注点还是中间价的变化。股票市场，本周A股港股整体上涨，港股科技股涨幅最大，A股小盘股整体偏强，蓝筹股走势偏弱，自2022年以来A股的指数级上涨都有明显的事件驱动特征，未来两周的重要会议是一个重要的关注点；美股本周整体上涨，科技股涨幅较大，我认为当前以及未来一段时间美股都可以继续考虑关注并布局一些反向的机会，但需要处理好摩擦成本、时间成本、尾部风险等问题；本周日股小幅上涨，关税问题仍然是日股的重要观察点。好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。如果感觉不错，欢迎转发给身边的好友