人民币，消失在头条新闻中

离岸人民币周二突破7.20水平，白宫称中美将很快通话（这次用的“很快”一词）。

近期人民币很少登上头条新闻，背后信息量很大。

1、虽然看起来人民币今年已经显著上涨，实际上是在悄无声息中下跌。自“解放日”以来，人民币对美元升值了1%，似乎表现不俗。殊不知，如果将人民币换算成一篮子货币的“贸易加权汇率”，其真实走势其实是在累积贬值。同期欧元对美元升值了5%，同为亚洲货币的韩元升值了6%。按贸易加权汇率计算，人民币实际上贬值了2.6%。

2、中国央行每日汇率中间价的设定，从过去的较市场预期动辄偏强800、900点，到如今的偶尔偏弱，没有表现出任何让人民币进一步升值的迹象。央行此举，更像是在为市场定下“保持现状、波动空间有限”的基调——既不想让人民币快速贬值冲击市场信心，也不想出现过快升值打压出口。

3、美国可能会向其他国家施压，要求其货币升值，以此作为任何贸易协定的一部分。但这并不适合中国，因为中国面临的关税高于其他国家，没有任何让步的必要。

4、目前市场主流预期仍旧是看跌美元，意味着人民币不可能轻易下跌。所以现在的情景是，投机者既不敢做多，也不敢做空——对交易人民币的兴趣减弱。

5、如今在岸人民币、离岸人民币、人民币汇率中间价三者逐步“趋同”，意味着市场没有明显的定价分歧，也没有利差可以玩——人民币进入了空前的平静期，预计波动率还将进一步降低。

在中美关税谈判下一个实质性重大进展到来之前，人民币将继续消失在头条新闻中——依然会处于“既不抢眼，也不让人绝望”的相对平静期。