教你看清外汇平台STP,ECN和传说中的对赌模式

编者按：每个新入行做外汇的朋友，都会对外汇平台进行一番甄选。关于此类话题，主要集中在平台是否对赌，交易商的盈利模式，交易监管资质，安全稳定，点差等方面。

通俗地讲，外汇平台主要分为三大运营模式，分别是MM、STP、ECN。至于其他几种概念，比如DD、NDD，大部分普通交易者并不关心，所以在此忽略不计。

为什么选择交易商要特别注意平台的运营模式？因为不同的运营模式，使得平台对交易者的限制有着天壤之别，对于资金安全也有很大的影响。下面，我们就这三大模式一一分析。

STP模式

交易者平时遇到的交易商都会称自己为STP平台。因为STP模式提供了一种相对公平公正的交易环境。STP经纪商与客户之间不存在利益冲突，在价格透明性、流动性、交易速度、最佳出价等几个重要指标方面，处于优势。从下单到交易结束，所有的交易执行都没有人工干预。流动性提供商是直接的参与者，同时也是交易的另一参与方。（这里请注意，流动性提供商并非特指交易平台，而是给交易平台提供报价的流量供应商，通常是一些金融科技公司和银行。）

既然STP如此受人青睐，每个交易商对外都喜欢标榜自己是STP平台。那么如何确保你选择的是真正意义上的STP平台呢？在外汇市场，流动性如同是蓄水池。交易者提交给银行的单子，以及交易者与交易者之间的单子，共同构成了来来往往的流动交易。那么，蓄水池越大越深，不同类型的订单报价就会匹配得更加迅速。比较著名的流动性提供商包括：花旗银行、富国银行（想到巴菲特没？）、摩根大通、巴克莱银行等。储水池中负责提供流动性的服务商越多，池子就越深，进而点差就越低。相对应的成交速度、点差和透明性都有更好的保障。这是鉴别STP平台的重要指标。

STP模式交易商的盈利模式，是通过从流动性批发商那里获得的点差上略微加上一些点差，靠赚取点差的差价来盈利。

MM模式

MM模式就是赫赫有名的做市商模式，也是很多交易者眼中的对赌模式的代名词。其实，简单把对赌冠在做市商模式上是偏颇的。做市商模式在国际金融市场上，一直以来都是存在的，做市商加快了交易双方的成交速度，大大提高了市场的流动性和效率。但是因为做市商充当了贸易中间商的角色，对交易单实现了倒买倒卖的模式，受到的非议也是最多的。不良汇商会把MM模式作为主要的盈利方式，进而吞噬客户的亏损本金。

在一定的条件下，交易者买进单子，那么MM模式的交易商就会投其所好，卖出单子；当交易者卖出单子，做市商就将其买入。这种情况下，平台和交易者之间的关系，是对手盘的关系。

交易者认识到这一点，但并不需要为此震惊或者恼怒，因为外汇交易商之间的竞争是高度激烈。即使存在MM模式，只要平台给出的报价，和国际市场价值一致，也是非常接近于银行间外汇市场的报价的。

至于纯粹和客户对赌，没有任何监管资质的外汇交易者，有一个专有名词来形容：黑平台。它们的存在完全是利用客户交易技巧的失误，侵吞客户投资本金。在目前中国外汇市场高速发展的过程中，黑平台在近些年越来越少，类似于像汇商琅琊榜、外汇110、汇商传媒这样的第三方交易商监测评估机构和行业媒体，不断为投资者普及外汇基础知识，对市场起到了重要的净化推动作用。

大量有着良好监管的汇商，也会采用MM模式。此类模式需要客户仔细甄别，特别要注意赠送大量赠金的却有着合法监管资质的交易商。对于MM模式，汇商琅琊榜的小编提醒大家，既不要始终为此纠结，也要留一颗心。选择名列行业前茅的平台，才是根本。

MM模式交易商的盈利模式，一方面主要靠赚取客户的亏损本金（但并非亏损本金都被交易商赚走，他们从流动性提供商拿到点差，也是有一定的交易成本的），另外一方面靠交易点差，只是点差这方面的盈利比例要比STP模式低很多。

ECN模式

ECN模式允许交易平台上的客户与其他客户交互交易。换句话说，客户的订单是可以与市场上其他参与者的订单交互的。ECN外汇交易平台为各参与者提供一个市场，在这个市场里，各种交易的参与者（包括银行、零售外汇交易者、对冲基金、经纪商等）通过把各自的买进或者卖出报价提交给ECN系统，相互之间成为对家做交易。所有交易的订单实时的会有相反操作方向的一方与之匹配。

ECN平台的交易点差都是浮动的。在几种模式中，只有ECN经纪商向交易者收取佣金，因为这是ECN交易商唯一的盈利方式，他们并不通过点差盈利。

总结：

以上三种主要的外汇交易商模式中，ECN模式是最透明的。交易商最希望交易者盈利，只有这样他们才能不断赚到佣金。

STP模式的交易商也是希望交易者能盈利的，这样他们才能继续通过点差保持长期的盈利。

而做市商模式，是交易商在他们需要的时候，就可以和交易者对冲，存在着一定的盈利冲突，在选择做市商模式的交易商的时候，一定要注意选择正规、可信度高、市场占有率广泛的做市商。

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