我有一个朋友

业内人士与大家聊投资方法、消息和故事。股市有风险，坚持正道慢慢积累。三年熊市，很多人被消磨得信心有些不足，但奶爸却总是比较淡然。主要原因，看到了背后的一些东西。我有一个朋友。他说，坚信中国经济会越来越好，中国股市会越来越好。一、关于经济，既有家业传承又有文化传承，前人种树后人乘凉新中国成立以后和改革开放以来，我们通过几代人的艰苦奋斗，完成了大量的积累，现在是全球第二大经济体。有了这个基础，我们未来，具有很强的风险抵御能力和很大的经济发展惯性。当今世界，美元的话语权特别强。美元通过加息降息、进来出去，几乎可以“潮汐式”收割全球任何国家和地区，除了中国。因为我们手里有大约价值3.2万亿美元的巨量外汇储备（包括美元、欧元和黄金等）。上世纪六十七年代，我们勒紧裤腰带，修建了很多水库。后来，涝时蓄水，旱时放水，能够较好应对天灾，解决种粮吃饭的问题。进入二十一世纪，我们又勒紧裤腰带，积攒了大量外汇，相当于修建了货币的水库。不管美元如何来去，我们都可以对冲调节。所以大家看到，这些年人民币兑美元，汇率是最稳定的。地球村里，美国是最富的那个大户人家，愿意和谁做生意，谁就容易发财。现在，美国在一些领域，不想和我们做生意。会让我们日子苦一点。但是没了张屠夫，不见得就只能吃带毛的猪。地球村还有很多人家，我们还可以和他们做生意。我们的货币是人民币。对方说，你给人民币好像不行，他去村里买菜、买肉，以及还债，大部分时候都需要美元。我们说，没事的，您就拿着，什么时候需要美元了，随时找我们换。或者，您直接要美元也可以。我们家有几万亿呢，随兑随付。对方吃惊睁大了眼睛，翘起大拇指，用生硬的中国话说：哦，你们比妹锅还更能拿出美元，你们就是妹锅。另外，我们的传统文化，实用主义，大家一起发财，生意都是可以谈的。各自少赚一点没关系，总比都没得赚好；有非标准化的特殊需求没关系，我们想方设法满足。在外国餐厅吃饭，可能只有那几个品种那几个套餐，想要别的就没了。中国餐厅的话，想这个菜肉量加倍，那个菜不放香菜，都可以，甚至钱给到位了，想吃啥自己去后厨炒。门口贴着凌晨两点打烊，不存在的，来来来，大厨和老板一起陪你喝到天亮。我们有强大的制造业，对方希望我们去他们那里一起搞建设也行；我们有广阔的市场，对方有好东西希望卖给我们也行。合作的点很容易找到。有这样的财力，这样的文化，这样的制造能力，这样的消费能力。村民们发现，原来不仅和老鹰做朋友能发财，和兔子做朋友同样能发财。兔子还有很好的一点，求同存异，不管你家里的事。你家是男人当家，没问题，男子汉大丈夫嘛；你家是女人当家，也很OK啦，谁说女子不如男。我们还欢迎大家来家里做客。基础设施完善，支付手段方便，更重要的是安全。无数老外最服气的是，中国绝大部分城市，年轻女性半夜可以独行。难以想象，不可思议。有了这样的“祖荫”，只要自己不作死，再旺几代完全没问题。一些这样那样的困难，真的不算什么。二、关于股市，大批公司盈利能力远超无风险利率，具备价值支撑最近国内发行了超长期特别国债，30年期票面利率2.57%，20年期票面利率2.49%，都是一上市就被抢。简单理解，在不承担任何风险的情况下，未来二三十年，每年能有2.5%左右的回报，不少人就很满意了。我们再看A股最具代表性的上市公司，贵州茅台。茅台2025年净利润能达到1000亿元，对应当前2万亿元出头的市值，市盈率约为20倍。假设茅台未来业绩零增长，以后每年就赚1000亿元；股价也不再上涨，市值就一直2万亿元。因为茅台赚的都是现金流，没啥大的再投入，所以利润几乎都可以拿来分红，每年回报率大约5%。假设只拿80%的利润来分红，每年回报率也有4%。很显然，仍然比买长期国债预期收益高很多。当然，买股票的缺点是有波动，有不确定性。不过，我们已经假设得非常保守了，零业绩增长和零股价上涨。事实上，茅台近些年业绩平均增速超过15%，而这样业绩的公司，长期市盈率不大会一直只有20倍（特别是无风险利率不断降低的背景下）。这样计算下来，是承担了一些风险，但蕴藏的超额收益可能性更大，应该足以弥补。如果仔细翻看，A股当前股息率远超2.5%且经营相对稳定的公司不少。这样的公司，迟早会撑起股市的价值。因为国债和存款利率明摆在那里，很多人都是会算账的。无非是时候没到，市场风格没到。现在涨得好的一些股票，比如资源股、中字头等，有些在2019年和2020年大牛市中，也很落寞，然后这两年大熊市反而好起来。一部股市发展史，凡是真有业绩又估值低的，最后市场亏待过谁？我觉得，朋友说得有点道理。