ATFX：高通胀不会一直持续，大宗商品已有走弱迹象

经济面：

大宗商品价格与美元指数负相关，其中一个上涨，则另一个大概率下跌。美联储今年已经进行三次加息，加息幅度分别为25基点、50基点和本次的75基点，最新基准利率区间为1.5%～1.75%，已经非常接近常态化利率2%左右。但是，由于美国的CPI触及8.6%，创出40多年新高，美联储只能在已经不算低的利率上继续激进加息。超常规的提高利率，将会对美元指数形成持续提振，同时对大宗商品的价格走势形成抑制。

美国的十年期国债收益率正在持续刷新高点，本月最高价为3.4791%，趋势依旧为显著多头，预计过不了多久就能再创新高。美元指数与债券收益率共振，除非债券收益率触顶回落，不然美元指数将一直保持上涨态势。每一次利率决议，美联储都会公布利率预期。6月份的点阵图显示，8位票委认为今年的目标利率在3.25%~3.5%，这与十年期国债收益率当下的高点所匹配。预计在7月27日美联储利率决议之前，十年期国债收益率不会再出现大的波动，除非CPI数据再次出现超预期的变化。

有一则新闻我们需要注意：在美国总统拜登准备访问沙特之际，美国官员正在为沙特及其邻国阿联酋从8月产量水平进一步提高做铺垫，希望以此来帮助为每桶超过110美元的油价降温。知情人士称，波斯湾石油出口国寻求在以历史罕见的高水平生产石油之前获得对地区安全的保证，目前他们仍在权衡各种选择。也就是说，美国和沙特、阿联酋正在做异常交易，美国付出军事承诺，而沙特、阿联酋，甚至于整个OPEC则开足马力增产。一旦交易达成，预计高企的原油价格将迅速回落。

交易面：

黑色系的代表品种——焦煤和焦炭，正在经历持续下跌。最近六个交易日，焦炭期货累计下跌18.98%；焦煤期货累计下跌18.5%，两者都处于弱势状态。铜期货也在不断跌价，本月跌幅已经达到5.67%，最近三个月累计跌幅达到14.31%，空头趋势极为显著。黄金和白银更不用说，从今年3月份以来一直维持空头趋势，期间没有出现像样的反弹。铁矿石、螺纹钢、天然气等的价格都处于短期大跌之中。

从期货市场的走势可以看出，已经有资金开始大举交易“通缩预期”，也就是美国CPI迅速回落，大宗商品持续跌价，美国乃至全球经济步入衰退的预期。“通缩预期”需要一个事件作为触发点，我们认为美国总统拜登访问沙特之后，OPEC给出超预期的增产计划就可能成为触发点。

ATFX分析师团队简明观点：原油价格或在拜登出访中东后出现大跌。

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