【一周策略前瞻】人民币升值期间哪些板块容易涨的好？

本周分析师观点大多数都转向看多，普遍认为人民币升值触发了这波行情的突破。大约50%的分析师认为后续仍是震荡向上的行情。

汇率问题是本周分析师讨论的焦点。

西南策略指出，不断升值的人民币使得人民币资产作为全球资产配置的重要品类，大受外资青睐，形成了“汇率升值——资本流入——股市上涨”的正循环。

其通过复盘2017年以来人民币升值时期A股指数表现发现，811汇改后，在四次人民币升值时期，沪深300指数呈现上涨趋势，各板块存在不同程度增长，北上资金有明显流入。整体来看，人民币升值期间，消费和医药板块收益普遍较好。

广发策略也指出，外资每轮青睐行业较为稳定，主要集中在优势消费（家电/食品饮料/医药）、先进制造（电气设备/电子）、金融（银行/非银）。

海通证券统计上周的数据也证实了这一点。截止2021/5/28，北上资金持股市值规模总计达到2.6万亿元，其中市值占比较大且超配的行业主要是消费、医药、新能源等，具体而言：北上资金持仓/全部A股中食品饮料市值占比为17.0%/9.1%，医药为12.1%/9.9%，银行为8.5%/11.8%，电力设备及新能源为8.3%/5.4%，家电为7.4%/2.3%，可见外资对长期优质赛道的偏好更强烈。

5月25日当天美元兑人民币汇率突破6.4，当日上证指数大涨2.40%，沪深300大涨3.16%，全天北上资金净流入217亿元，主要流向食品饮料行业59亿元，银行39亿元，非银行金融33亿元，医药11亿元，基本反映了北上资金的配置偏好。

国金策略认为，短期人民币快速升值伴随着美元指数的回落，美元指数一度跌破90整数关口。

美元指数的走弱实际上反映的是欧元区经济恢复加快，以及美国通胀持续超预期下美联储按兵不动。但是后续随着通胀压力的加大，经济持续恢复，预期美联储引发紧缩恐慌2.0的概率越来越大，后续美元指数或由弱转强，相应人民币汇率或重回双向波动。

但从长期来看，人民币升值趋势是确定的，汇率中枢长期上移确定性较高。

广发策略指出，4月以来人民币汇率快速升值的主因可概括为：欧元强、美元弱、人民币对美元升值。

央行5月27日会议提出“不要赌人民币汇率升值或贬值”，未来可以借助以下信号来观察汇率趋势：1. 美国通胀预期；2.美联储taper预期管理；3. 美国疫苗接种及经济相对趋势；4. 欧洲财政刺激落地进展。

整体判断，在美经济修复提速、或美联储做出taper预期管理前，美元大幅走强的概率不高，人民币汇率或因供应链优势出口强劲维持相对强势。

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